齐叔

作为资本市场的新任“守夜人”，易会满花了一个月时间来熟悉资本市场，开始形成自己的监管理念。这一个月对他而言“如履薄冰”“不敢懈怠”，但面对被称为“火山口”的新岗位，他已经做好了准备——敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，在这一前提下，贯彻落实中央的要求，推进资本市场持续健康发展。

深交所坚持立足服务国家战略全局和实体经济发展，注重支持科技、中小、民营企业，积极服务新技术、新产业、新业态、新模式，全力建设世界领先的创新资本形成中心，探索建立了一套行之有效的创新企业服务体系。深交所现有涵盖主板、中小企业板和创业板的多层次市场体系，可以充分适应不同类型、不同发展阶段企业的多元化融资需求。目前，高新技术企业和成长型创新企业已成为深交所上市公司的主体，在深市2100余家上市公司中，高新技术企业占比超过七成，战略新兴产业企业占比超过四成，深交所已经成为中国创新企业的孵化器和聚集地。同时，深交所还与科技部共同发起“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，构建服务科技创新企业的全国性投融资对接信息平台，目前已聚集4400多家投资及专业服务机构、万余名专业投资人。

公告显示，科融环境于1月10日收到证监会江苏监管局下发的《关于对徐州科融环境资源股份有限公司采取责令改正措施的决定》（简称“决定”）。根据此决定内容，科融环境或涉及2017年度报告追溯调整，存在调整后公司2017年度净利润为负的可能性。公司2016年度亏损，如经审计后公司2018年度净利润为负，根据有关规定，基于以上或将发生暂停上市风险。

统计债券发行人的最新财务报告可见，去年以来企业盈利整体表现不俗，但现金流表现与盈利表现背离，现金流缺口在扩大。今年以来，随着融资环境收紧，债券发行人筹资现金流下降，企业流动性紧张迹象十分明显。究其原因，金融严监管、去杠杆进程开启，宣告以往金融体系加杠杆、信用扩张过程逆转。此前几年，在信用债市场高速扩张后，存量债务已陆续进入还债阶段。随着信用创造放缓，企业融资难度加大，债务滚动接续与再融资收紧之间矛盾激化，提升了资金链条断裂、债务违约风险暴露的几率。在这一过程中，金融生态重塑、市场风险偏好下降，使那些处于融资链条下游的中小微企业、民营企业更易暴露风险。在最近这一轮风波中，民企发行人就成为重灾区。

而从债券来看，需求侧受到融资收缩为主导逻辑，叠加资金成本下降（以3个月存单价格作为观测指标），十年国开取得4%的收益。目前债券市场的纠结之处在于经济是否发生了“滞涨”，以及宽货币向宽信用的传导进程。从螺纹钢和铜的走势背离，包括今年热卷轧钢比螺纹钢品种表现更差，都可以看出全球经济需求侧其实已经出现了下滑，经济下行压力加大。但是供给逻辑主导的螺纹钢、原油价格持续处于高位，这会进一步推高国内通胀预期，制约了央行继续放松货币的空间。同时下半年地方债加快发行，宽财政接力宽货币，也存在着推升通胀的可能性。因此从这个角度来看，利率债短期内方向不明，下行空间被抑制。

资本与医院矛盾难协调江汉总医院改制中面临的种种问题，是我国公立医院改革中矛盾的缩影。我国有着非常庞大的医疗服务体系，公立医院在很长一段时间里占据着医院总量的90%，垄断了几乎从基层医疗到高端医疗的所有优质医疗资源，而且也是技术与资金集中度最高的医疗服务机构。